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2018年11月份钢材市场回顾及展望
日期: 2018-12-04  来源: 上海顺朝集团网  浏览:[ 47 ] [关闭] [打印]
----预计:12月份螺纹钢价格止跌回升,宽幅盘整

第一部分    近期钢材市场特点
1.价格:期现和期货贴水大幅修复,但还有差距。近一个月中,螺纹钢价格出现了逆转,开始大幅下跌。下跌的先后顺序依次:远期RB1905合约,近期RB1901合约、螺纹钢现货。由上周末开始,远期RB1905合约的下跌速度已经率先放缓,但螺纹钢现货价格还在快速补跌中。
螺纹钢现货价格由4700下跌至4000,下跌了700元。期货价格从最高的4150,下跌至3710,下跌了440元。由于期现下跌的时间不一致,期现贴水从最大的804元(11月7日)已经缩小至450元,减少了350元。期货远期RB1905合约与RB1901合约的贴水从最大的402元,已经缩小至220元,减少了180元。但期现贴水和期货远期贴水还要很大空间需要修复。
 



2.库存:底部就在近期,可能再创历史最低库存
目前全国螺纹钢库存317万吨,距离2017年的历史最低点只略高19万吨。按照往年惯例,库存见底时间在12月上旬附近。今年的螺纹钢社会库存的底部有可能创历史新低。今年北材南下的压力大于2017年,且现在华北和华东地区的社会库存都比去年同期高17-19%,但今年的华南地区库存较低、价格高、需求好。天津和广州的差价和往年同期一样,华南依然是今年北材南下的目的地。


 

 

3.出口:倒挂大幅缩小,出口量低位企稳
2018年6-10月中国钢材出口量整体呈下降趋势,10月份我国钢材出口量550万吨,同比增加52万吨,增长10.4%;较上月减少45万吨,日均环比下降10.5%.
从近期出口价格来看,国内螺纹钢出口FOB报在560美元/吨左右,热卷FOB报在550美元/吨左右,Q235方钢FOB报在525美元/吨左右,报价较上月小幅回落。其中以热卷为例,目前对比东南亚CFR价格板材优势已经显示,与东南亚地区CFR价差最高达到30-50美金/吨,近期订单情况也有所回暖。不过,钢坯、螺纹钢等品种国内价格持续高位运行,出口仍不具备优势。
 

4.产量:徘徊在历史最高水平,采暖季效果不如去年
2018年10月我国粗钢产量8255万吨,同比增长9.1%;1-10月粗钢产量78246万吨,同比增长6.4 %。10月钢材日均产量266.29万吨,环比下降了3.21万吨。
 


5.原料:价格坚挺,钢厂利润大幅下降
虽然钢材价格暴跌,铁矿石和焦炭价格却依然上涨。较一月前相比,焦炭现货指数上涨了6.5%,铁矿石现货指数上涨了2%。钢厂的成本指数上升了9.4%。主要的原因有两点:一是钢材产量维持高位,保证了需求;二是焦炭的环保政策非常严格。产能利用率方面,其中华北、华东区域下降最为明显,山西、河北地区环保检查增加,焦企执行限产增多。
 


第二部分   总结

近期的钢价暴跌,最为强势的螺纹钢跌幅最大。本轮下跌的最核心的原因有两点:其一,螺纹钢现货和期货巨大的差价需要回归。
这个差价已经缩小了一半,但至少还有200元需要在12月份修复。从11月初开始,市场上的期现商开始活跃,按照期货主力价格加价
200-400元预售临近交割月的现货。这个预售价格较现货价格低200-300元,吸引了大量现货订单。其二,宏观经济数据持续走低和
钢材产量持续创新高之间的矛盾无法调和。
我们预计:12月的螺纹钢价格逐步回升,进入宽幅盘整走势。
主要理由如下:
钢价暴跌的动力正在快速释放:
1. 期现价差还有修复空间,但矛盾已经大幅缓解。
2. 现货价格下跌的难度会越来越大。目前,螺纹钢期货近期主力合约的价格已经和高炉生产成本持平,部分电炉企业已经亏损。
现货价格继续暴跌的阻力会越来越大。
3. 华北和东北采暖季减产幅度较小的预期已经充分释放。今年的大气环流环境劣于去年,实际的情况还有变数。
钢价逐步回升,进入盘整的主要理由:
1. 市场对元旦后的市场的悲观不会消退。主因:
  (1)从2019年开始,美国对中国商品的关税会大幅上升,板卷的压力最大。
  (2)12月底的美联储加息,会加大人民币贬值的压力。(2)螺纹钢市场库存会触底回升。市场需求开始快速萎缩。
2. 市场库存在12月份中旬前维持下降的概率依然较大,现货市场的形态会逐步企稳。钢厂在生产成本附近保价的心态较强,
且期现商的预售单需要释放。远期合约的价格跌幅放缓的现象开始出现。
3. 国内经济环境恶化后,国内基建项目的释放速度可能快于预期。远期的RB1905合约明显低于生产成本,市场的心态也会快速调整。
4. 中国钢材出口量逐步回升的概率较大。
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