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2017年10月份钢材市场回顾及展望
日期: 2017-11-18  来源: 上海顺朝集团网  浏览:[ 521 ] [关闭] [打印]

----预计:螺纹钢价格盘整上涨

 

第一部分   近期市场特点

1.价格:下跌后盘整,但市场情绪却在好转

近一个月中,螺纹钢现货价格跌先跌后涨,窄幅波动,钢价在4000-3900之间盘整。较9月份的4200-4000的盘整区间下降了100元。钢价下跌的主导力量来自于宏观预期的悲观和高位回调。钢价反弹的主要动力是期货的深度贴水。

虽然价格盘整,但本次价格反弹的主力切换到了RB1805合约,远期和近期的贴水从190元修复至80元。市场的信心正在逐步恢复。




 

2.产量:未来可能大幅下降至春节水平

2017年9月粗钢产量同比增长5.30%至7183万吨,环比减少3.71%;1-9月,粗钢累计产量同比增长6.30%达63873万吨,累计增速环比1-8月上升0.70个百分点。1-9月全国粗钢日均产量233.97万吨,同比上升6.69%;

预计,10月份的粗钢产量可能会下跌至220万吨附近。主因是“2+26”城市的减产计划在10月份提前开展。


3.钢厂利润:高位回落的风险逐步加大

在近期的钢价下跌中,螺纹钢相对原料更加强势。钢厂的利润反而再创历史新高。但原料和螺纹钢相对的弱势可能已经进入了尾声。主要原因有两点:1.焦炭和螺纹钢的比价已经接近年度最低,焦炭行业的利润快速下降,且焦炭的环保概念和钢材相同。2.矿石弱势还在继续,但比价在12%水平逐步稳定。


4.库存:11月上旬出现资源紧张的概率较大

国庆长假后国内螺纹钢库存增加了35万吨,远超去年同期的25万吨。但节后第二周库存增速就下降至5万吨,本周的库存更是下降了21万吨。预计后期的库存还会快速下降,至少在11月下旬前,都是库存下降周期。目前螺纹钢市场库存450万吨,当市场库存低于400万吨后,库存紧张的局面会非常突出。预计11月上旬可能就会出现这种情况。

 

第二部分   总结

预计螺纹钢价格。短期,盘整后期;中期,反弹至9月份高位附近;长期,趋势性下跌。

主要理由:

短期,盘整的后期。

短期价格的主要推动力:1.钢价暴涨后消化宏观经济下滑的预期。2.修复过于悲观的期货贴水和期货远期贴水。3.由于减产政策导致的北材南下提前,北方价格在短期内受到的冲击大于往年。

中期,反弹至9月份高位附近。

中期价格的主要推动力:1.市场库存越发紧张,钢厂减产没有放松迹象,市场情绪放松。2.原料价格探底完成,开始助推钢价回升。

长期,趋势性下滑。

长期价格的主要推动力:

1.宏观经济没有亮点的背景下,利润在各行业中需要再次平衡。

2.供给侧改革政策范围扩大后,效果逐步淡化,需求端萎缩的趋势会更加突出。(1)供给侧改革向下游的推进不可逆。(2)房地产政策在三四线城市的效果会逐步体现,趋势明确。

3.补充库存的周期会弱于往年。(1)高钢价使得钢厂没有保价的动力。(2)高利率使得贸易商没有囤货的能力。

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